更多精彩
当前位置: 首页 > 新手卡 > >正文

【中证快评】央行创新设立债券融资工具有效疏导货币政策传导机制

时间:2019-04-16 来源:襄樊新闻网
 

  国家金融与发展实验室高级研究员 刘康、费兆奇

  当前,实体经济融资困境根源于金融机构信用扩张受到抑制,使得货币政策边际宽松所提供的流动性堆积在银行体系,无法顺利传导至实体经济。10月22日,国务院常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具,稳定和促进民营企业债券融资。该工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有安阳哪家医院治癫痫正规前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。会议还指出,条件成熟时可引入商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构,在加强风险识别和风险控制的基础上,运用信用风险缓释工具等多种手段,支持民企债券融资。

  从国际经验来看,有过许多政府支持市场专业机构、从而间接支持中小企业融资的成功先例。比如,新加坡政府曾成功推出多项金融保险计划,由政府为提供贷款的金融机构购买贷款保险并支付保险费用的90%,一旦出现违约,金融机构可获得承保机构高正规癫痫医院是哪家达贷款额75%的赔偿金额,有效提升了金融机构对中小企业的支持。

  又如,1994年成立的欧洲投资基金,是欧盟间接支持中小企业融资的成功范例。欧洲投资基金并不直接向中小企业提供贷款,而是向金融中介机构提供融资便利支持---即向欧盟成员国的商业银行、担保机构、非政府机构、发展性机构等提供包括私募股权投资、资产组合担保、增信和技术援助等支持,拓展这些合作中介的贷款能力,间接有效地支持了中小企业融资。

  在当治癫痫病比较好的办法前民企融资的困境下,由央行出资以信用增进的方式直接支持民企债券融资,可有效疏导货币政策传导机制不畅。如后续投资者在购买民企发行的债券时,可以同时购买债券违约保险来降低所购入债券风险。这将避免前期信用风险缓释工具出售方匮乏的局面,有助于活跃市场并有效降低民企的发行利率,促进低等级民企债券在一级市场的发行融资。

  通过人民银行再贷款出资带动民企融资扩张,是一个积极的尝试和政策创新,通过出售信用风险缓释工具,将有效撬动市场资金参陕西靠谱的癫痫治疗医院哪家好与民营企业债券投资,推动政府公共资金杠杆作用最大化。民企发展与融资需要全流程、全产品的金融便利融资服务,央行此次开启增信援助,关注民企融资机制建设,是支持民企启动便利融资的良好开端。同时,类似于新加坡政府曾推出的短期“特别风险分担计划”,央行研究局也撰文指出,支持工具以自救为前提,遵循有的放矢,也会适时退出。债券融资工具的推出,将有效推动不良债券处置机制及信用衍生品交易机制的完善,改善市场风险偏好,促进信用的合理扩张。

推荐阅读

热门阅读